Etats Unis : le marché du travail rassure
Après une semaine ponctuée de statistiques décevantes aux États-Unis, le rapport officiel sur l’emploi a rassuré les marchés. Alors que l’activité dans les services s’est révélée décevante (l’indice ISM des services est passé en zone de contraction) et que les créations d’emplois calculées par l’ADP (institution privée) ont été inférieures aux attentes, les marché de l’emploi aux Etats-Unis et les créations d’emplois selon le BLS (Bureau of Labor Statistics) ont constitué une bonne surprise.
L’atterrissage de l’emploi toujours maîtrisé
Pour le mois de mai, l’économie américaine a créé 139 000 emplois (après 177 000 en avril), surpassant les 126 000 anticipés par le consensus des économistes.
Le taux de chômage s’établit à 4,2 %, une stabilité bienvenue par rapport à avril en cette période d’incertitude intense. Ce rapport est d’autant plus significatif que la solidité du marché du travail est une préoccupation croissante pour les ménages, comme l’indiquent les données d’enquête.
La stabilité du chômage permise par une baisse de la participation
Bien qu’une dégradation plus prononcée du marché du travail puisse être redoutée en raison de l’incertitude engendrée par la politique commerciale américaine, il semble que les entreprises fassent preuve de patience et aient tendance à ne pas supprimer des emplois à la hâte, conscientes que les annonces de droits de douane sont susceptibles d’évoluer au fil des négociations.
Cependant, si le taux de chômage est parvenu à rester stable, cela s’explique principalement par la diminution de la participation au marché du travail.
Le nombre d’emplois perdus définitivement (personnes n’ayant pas retrouvé d’emploi dans les six mois) continue de progresser de manière inquiétante. De plus, l’étude sur la situation des ménages indique que, bien que l’économie ait créé des emplois, le nombre de personnes au travail a diminué par rapport à avril.
Une dynamique des salaires toujours solide
Quoi qu’il en soit, un tel rapport ne devrait pas inciter la Fed à assouplir davantage sa politique monétaire, d’autant que la dynamique des salaires s’est stabilisée à des niveaux encore élevés, peu compatibles avec l’objectif d’inflation (+3,9 % en glissement annuel en mai contre +3,7 % attendu). Au grand regret du président américain.
Sources des graphiques : LSEG Datastream / Natixis Wealth Management
Achevé de rédiger le 06/06/2025
AVERTISSEMENT
Le présent document a un caractère confidentiel. Il est réservé à l’usage strictement personnel de son destinataire et ne peut pas être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne doit pas être reproduit, distribué ou publié en totalité ou en partie, sans autorisation préalable et écrite de Natixis Wealth Management. Ce document est produit à titre purement informatif et peut être modifié à tout moment sans préavis.
Ce document a été réalisé sur la base de données financières et/ou conjoncturelles valables à un instant donné et émanant de sources extérieures à Natixis Wealth Management qui ne saurait en garantir l’exhaustivité, la pertinence ou la parfaite exactitude Il appartient donc au destinataire de les vérifier par lui-même ou à l’aide de ses conseils habituels. La responsabilité de Natixis Wealth Management ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans le présent document ou de l’utilisation qui pourrait en être faite.